BVB Aktie: wen es nicht interessiert, bitte nicht lesen (BVB)

george, berlin, Freitag, 08.09.2017, 12:15 (vor 3052 Tagen) @ Redaktion schwatzgelb.de

CFO Thomas Treß nannte heute in einem Interview 30-40 Mio Mehreinnahmen durch die CL Reform in der Saison 2018/19

Durch den neuen TV Vertrag hat man in der laufenden Saison 2017/18 Mehreinnahmen in Höhe von 21 Mio, diese Einnahmen werden bedingt durch den Staffelvertrag auch in der nächsten Saison steigen. Die CL Reform in der Saison 2018/19 würde dann aber einen weiteren noch viel größeren Schub bringen, es sollte klar sein, daß diese bis zu 40 Mio höheren Einnahmen nicht durch besondere sportliche Erfolge zustande kommen würden. Sollte man wie in der Vorsaison das CL Viertelfinale erreichen, lägen die Mehreinnahmen sogar noch höher. Die CL Reform bringt einen sehr deutlicheren Einnahmeschub, für mich ist das auch eine Erklärung im nach hinein, wieso die TV Gelder Verteilung beim neuen TV Vertrag für die Inlandsvermarktung so solidarisch mit den kleineren Vereinen geregelt wurde.

In einem Gespräch mit dem BVB Analysten Marcus Silbe von Oddo im Sommer 2016 wurde deutlich, daß dieser bei der TV Gelder Verteilung eigentlich mehr erwartet hatte, das ging mir selber auch so. Seine Schätzungen für die Folgejahre aufgrund des neuen TV Vertrages musste er nach eigenen Angaben um ca. 10 Mio nach unten anpassen. Ich fragte ihn aber auch, welche Mehreinnahmen er durch die CL Reform erwarten würde, da nannte er mir noch 20 Mio. Ich bin mir ziemlich sicher, daß die TV Gelder Verteilung nur aufgrund der anstehenden CL Reform so gestaltet wurde. Rummenigge hätte glänzend verhandelt, meinte Watzke auf der Jahreshauptversammlung.

Da man in der nächsten Saison sehr sichere Bonuszahlungen für Dembele zu erwarten hat, könnte man schon jetzt zweistellige Mio Gewinne in der Saison 2018/19 als gesichert annehmen. Hier mal die Bedingungen für die Bonuszahlungen für Dembele:

Vereinbart wurde die Fixsumme von 105 Mio, diese Summe ist in zwei Raten fällig, die größere Rate sofort, die zweite Rate während der Saison. 20 Mio muss man davon an Stades Rennes abgeben, also der Verein, der Dembele an den BVB verkauft hatte. Es wurde eine Beteiligung an einem Weiterverkauf vereinbart, dieser Betrag war aber bei 20 Mio gedeckelt.

Bonuszahlungen liegen laut Ad Hoc bei 43 Millionen. Normalerweise sind Bonuszahlungen an sportliche Erfolge geknüpft, das Besondere in diesem Fall ist, daß die Bonuszahlungen weitgehend "safe" sind.

Ein Drittel der Bonuszahlungen sollen an gar nichts gebunden sein, sondern müssten in jedem Fall gezahlt werden. 10 Mio werden fällig, falls Barcelona sich in den nächsten 5 Jahren wenigstens 1x für die CL qualifizieren sollte und weitere 10 Mio falls Dembele in den nächsten 5 Jahren 50 Spiele für Barcelona absolvieren sollte. Dafür müsste er noch nicht mal in der Startaufstellung stehen.

Solche Angaben sind natürlich spekulativ, die Bedingungen für die Bonuszahlungen stehen nicht in der Ad Hoc. Ich sehe es aber als weitgehend sicher an, weil sehr viele Medien darüber übereinstimmend darüber berichten.

Man hätte also 34 Mio sichere Bonuszahlungen, lediglich 9 Mio wären an besondere sportliche Erfolge gebunden. Ein großer Teil dieser Bonuszahlungen sind bereits in der nächsten Saison fällig, dafür gibt es keine weiteren Abgaben an Stades Rennes, Dembele steht dann mit 0 Euro in der Bilanz.

Die gesamten Mehreinnahmen aus Dembele Bonuszahlungen und CL Reform könnten also bei ca. 70 Millionen liegen! Natürlich nur unter der Bedingung, daß man sich für die CL qualifiziert. Die Schätzung von Bankhaus Lampe für die Saison 2018/19 würde im Fall der CL Qualifikation klar übertroffen werden. Lampe schätzt für 18/19 lediglich einen Nettogewinn von 6,6 Mio. Die Kosten werden steigen, die Abschreibungen, die Personalkosten etc. Die Einnahmen steigen aber in einem Tempo, daß höhere Nettogewinne in meinen Augen unausweichlich sein werden.

Es sollte aber auch klar sein, daß die Abhängigkeit vom sportlichem Erfolg größer geworden ist. Zwar gehe ich davon aus, daß auch die EL Einnahmen eklatant steigen werden, eine CL Teilnahme ist für Borussia Dortmund aber wichtiger geworden, keine Frage. Der sportliche Erfolg ist aber mittlerweile an viel niedrigere Bedinungen geknüpft, in der Meistersaison 2010/11 musste man noch mindestens Zweiter in der Bundesliga werden, um sich direkt für die Champions League zu qualifizieren, ab sofort reicht dafür aber bereits Platz 4.